リキャップＣＢを知る上でＣＢ（転換社債型新株予約権付社債）について調べた。
普通社債を発行して自社株買いをしてもいいはずと思ったからだ。
発行会社側は普通社債に比べＣＢは低金利がメリットだ。
ＣＢは一定の価格を上回れば株式に転換できるので普通社債より金利を抑えることが出来る。
さらに普通社債は負債のままで償還まで金利を払い続けないといけない。
それに比べＣＢは株式に転換すると資本に入る。
発行会社側は資本が増加して金利を払わず、資金を調達できるのだ。
株式が希薄化することは投資家側にとって決して良いことではない。
しかし、株式に転換できるまで株価が上昇しているので転換前の社債に比べて回収利回りは良い。
お互いがウィンウィンの状態になるのだ。
発行側・投資家側の両方でメリットのあるＣＢをなぜ全企業がやらないのか疑問に感じる。
わたしの勉強不足でこの疑問は改めて調べてみる。
再度リキャップCBを考えてみる。自社株買いで資本減少。社債で負債を高めてＲＯＥを高める。
仮に上昇して株が転換されるとリキャップCBの効果が薄れるのではないか？
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